11 Dec 2010

工研院與日金融集團合作

  • 2010-12-11
  • 工商時報
  • 【記者楊玟欣/台北報導】

 工研院昨(10)日與日本金融機構瑞穗集團,簽署科技發展與商業合作備忘錄。工研院院長徐爵民指出,這次雙方合作目的,主要在協助台灣產業借鏡日本企業長處。此外,工研院積極佈局的「醫療照顧」與「綠色能源」兩大產業,將側重日本創投基金協助,提供未來發展建議。

 徐爵民表示,昨日與瑞穗金融集團簽約,藉由這次合作進行台日產業資訊交流、整合台日優勢以提高台灣企業在國際市場的競爭力。徐爵民指出,日本企業強項包括經營管理經驗、品牌行銷能力與服務能力,透過瑞穗集團,可以加快台日雙方企業結盟的腳步,一起開拓新興市場。

 此外,工研院未來幾年重點發展的「醫療照顧」與「綠色能源」兩大領域,未來也將藉由瑞穗金融集團的協助,引進創投基金資助台灣創業初期企業、並提供營運方向的建議。

 瑞穗實業銀行常務大橋圭造表示,有鑑於亞洲各新興國家逐漸崛起,在世界舞台上扮演的角色日益重要,瑞穗金融集團希望積極協助擁有先進技術能力的日本企業開拓新興市場,預期與工研院的合作將更加活絡台日創業初期企業間的技術交流。

 此外,瑞穗金融集團為日本三大金融機構之一,目前與70%的日本上市公司有交易往來,並且擁有約10萬家中小企業客戶,在全球29個國家成立服務據點,約有40,000名員工分佈於全球,總資本額約達1.6兆美元。

權值股一起拉動─台股這回是大行情

http://blog.money-link.com.tw/boss1/post.aspx?id=fb52fcdc-3d99-4018-bd5a-ff3414c11512


FED主席柏南克突然在關鍵時刻又跳出來為QE2加燃料,宣佈美國要把失業率降到5~6%才會罷休,未來不排除繼續實施進一步的量化寬鬆政策。此舉讓美元指數跳空下跌,從81.44回跌到79.04。美元急跌,也造成台幣升值壓力進一步上升,新台幣盤中升值6.35角,最高達30.11元,最後升1.2角,收在30.625元。可以看出台幣升值壓力仍重。



美元急跌,使得台股重心又再度轉向,大家看好當主流的電子分類指數隻小漲0.25%,強勢類股則變成紡纖股大漲4.32%,而金融股進一步轉強,分類指數上漲2.15%,金融分類指數寫下948.83的高價,是引領大盤繼續上揚78.22的最大功臣。



台股6日收在8702.23,這是五都大選後,第6個交易日的漲勢,五都選後,把壓抑了很久的買氣全都催出來了,目前融資餘額才剛突破3000億元,很多遲疑很久的散戶才驚覺台股機會來了,上週,有幾個重要類股或個股大漲,攸關台股未來變化很大,其中之一是台灣最大市值企業台積電( 2330 )漲到70元,創下0773.1元以後的最高價。台積電今年EPS可達6.23元,P/E壓在10倍以下並不合理,先前我認為台積電可望繼三電之後成為台股殖利率回饋很高的長線投資股,如今台積電開始展現這個威力。



台積電股本2590億,融資只有21,001張,散戶不會跑去買台積電,這回股價大漲,意謂了有實力的資金進場了,電子股當中還有台達電( 2308 )融資餘額只有2,589張,但股價卻從50.6元飆升到143.5元,這是電子股逐漸蛻變過去炒籌碼的狀態,進入價值投資階段。



二是休息了一陣子的金融股再度發威,上週三,官股銀行中的三商銀突然不約而同漲停。成為五都選後最大黑馬。從121日的跳空大漲開始,彰( 2801 )已寫下23.7元新高價,華南金( 2880 )漲到22.9元,第一金( 2892 )也創了24.4元新高。從技術面來看,三商銀等老的官股銀都是剛完成初升段,也許這回會走出主升段大行情,先前民股銀行走勢比官股強勁,但這回官股銀行更厲害。



除了三商銀外,台企銀( 2834 )也創了11.1元新高,下一個可留意合庫( 5854 )及兆豐金( 2886 ),另外以證券為主的日盛金( 5820 )背後有美系陸資當背景,這種情況與京城銀( 2809 )有宋學仁資金入股,都有異曲同工之妙,6日這兩檔個股都漲停,未來潛力都值得注意。還有彰銀已朝26.1元當年台新金( 2887 )入股的價位逼近,台新金將成為這次彰銀大漲下的受益者。



金融股歡聲雷動後,下一個應迎接的是金融股裡的台積電富邦金( 2881 )的下一個漲勢,富邦金今年最高漲到41.65元,目前股價站在各條均線上面,頗有蓄勢待攻的狀態,佈局漸完成的富邦金今年全年將大賺超過275億元,將創下歷史新高,在土地資產投資佈局,富邦金都比國泰金( 2882 )積極,下一個金融股股王很可能是富邦金。



另外,股市成交漸活絡,有證券背景的相關個股,如元大金( 2885 )、寶來證( 2854 )、元富證( 2856 )、統一證( 2855 )、群益證( 6005 )、凱基證( 6008 )可望有一波落後補漲的行情,其中,寶來證有股權爭奪戰,17.5元以下都值得留意。



電子股目前重心仍在高價股,不過宏達電( 2498 )炒到920元、碩禾( 3691 )887元、艾笛森( 3591 )194.5元、宸鴻( 3673 )745元、大立光( 3008 )765元、玉晶光( 3406 )325元,股價其實已不便宜,主力邁力拉抬,是因為籌碼相對輕。不過整體帶動力已減弱,例如,宸鴻大漲,已帶不起觸控類股;碩禾大拉,也帶不起國碩( 2406 ),顯見高價股已進入主力拉抬狀態,一般散戶看看就好



至於傳產股、資產股仍是焦點,這回新紡( 1419 )再拉漲停,帶起士紙( 1903 )、台肥( 1722 )、農林( 2913 )、勤益( 1437 )、南染( 1410 )、嘉裕( 1417 )、達新( 1315 )、台鹽( 1737 )、榮運( 2607 )及聯華( 1229 )等有資產背景的個股,資產股的狂潮是在下一回台幣升破30元的時候,長線仍看漲



目前外資看好台股上萬點的呼聲愈來愈高,在全球股市相對平淡中,台股逆勢走高,未來的實力值得大家珍惜。

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5 Mar 2010

跟我走 - 徐懷鈺

跟我走 - 徐懷鈺
作詞:孫悅綺 
作曲:Dennis 
編曲:陳建瑋 
男聲:陳建瑋

你的笑像angle 跟其他人不同 彎彎眼角像彩虹 畫在我的天空
想你跟我走到天涯盡頭 手牽手一起到白髮滿頭
好想牽你的手 把你擁入懷中 不情願只當朋友 這感覺有點糗
讓你幸福的愛我全都有 伸出雙手讓你通通帶走

你要帶我走 請不要放開手 OH~你不知道想你的心讓我失眠了多久
我想跟你走 請好好牢牢牽著我 我們要一起跳著戀愛的節奏 OH~

跟我走跟我走LALALALALA 跟我走LALALALALA
FOLLOW ME BABY BE WITH ME BABY
不想放開你的手(我會緊緊牽你的手)
卻又害怕你放手(我一定不會放開手)

請你帶我走 永遠愛我不走 OH~你不知道看不見你我就像洩氣的球
我想跟你走 飛越地球銀河星空 帶我跟你走向充滿愛的星球 OH~

Mireille Mathieu - La derniere valse

Pachelbel Canon in D Major (第一次進場)

Head Over Feet - Alanis Morissette

Stand By Me - John Lennon (播放成長照)

Bryan Adams, Rod Stewart, Sting - All For Love (第二次進場or賓客入席)

Rod Stewart - Sailing

愛很簡單 - 陶喆

Close To You--Carpenters

24 Jan 2010

美又關5家銀行 年來9家

美又關5家銀行 年來9家

  • 2010-01-24

  • 【記者吳慧珍/綜合外電報導】


     儘管飽受金融風暴摧殘的美國金融業逐漸恢復元氣,但銀行倒閉風潮似乎仍無歇止跡象,美國金管機關上週五又陸續接管佛羅里達、密蘇里、新墨西哥、奧勒岡和華盛頓等州5家銀行,使得今年開春迄今的銀行倒閉家數累積到9家,預料今年還會有更多銀行關門大吉。


     在大蕭條以來最嚴重的衰退危機衝擊下,去年一整年全美共計有140家銀行破產歇業。


     上週五遭聯邦存款保險公司(FDIC)勒令停業接管的銀行,分別為新墨西哥州的特許銀行(Charter Bank)、佛州的第一美國銀行(Premier American Bank)、密蘇里州的裡頓銀行(Leeton Bank )、奧勒岡州的哥倫比亞河岸銀行(Columbia River Bank)及華盛頓州的常青銀行(Evergreen Bank)。


     這5家銀行總計又讓FDIC的存保基金失血逾5億美元。隨著經濟情勢惡化,失業率攀高,房價崩跌及貸款違約率飆升,不支倒地的銀行愈來愈多,負責接管的FDIC已耗費數十億美元銀彈替這些銀行善後,以致該機構去年陷入不敷出的赤字窘境。


     去年全美累計有140家銀行倒閉,是繼1992年儲貸危機高峰期之後最慘重的數字,遠高於2008年的25家與2007年的3家,存保基金因而損失超過300億美元。


     預料今年銀行倒閉家數還會持續攀升,FDIC預估往後4年替破產銀行支付的費用恐暴增到1,000億美元。



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23 Jan 2010

新聞分析-展照爭議不大 LTE不可偷跑

新聞分析-展照爭議不大 LTE不可偷跑: "



  • 2010-01-22

  • 【林淑惠】


     2G延長執照,還有許多議題,尚待交通部及NCC兩個單位共同解決,其中一個是,2G展照,執照使用費究竟是比照2G?還是3G收費?比較確定的是,基於市場公平競爭為原則,電信三雄保留使用的頻譜,不准偷跑4G主流的LTE,應該是相關單位希望遵循的方向。


     中華電信目前擁有900MHz頻譜上下行頻段各15MHz,1800MHz頻譜上下行頻段各11.25MHz,台灣大哥大擁有900MHz上下行各5MHz、1800MHz各上下行各11.25MHz,遠傳擁有900MHz上下行5MHz,1800MHz上下行各11.25MHz。


     2G執照係按照公司每年營收的千分之2繳付,3G執照採拍賣制,因此,執照費一次繳清,5張共繳500多億元,未來2G若延照,該如何繳付執照費?是比照2G還是3G?交通部希望由NCC決定。


     2G的頻譜使用費,3家合計1年繳納13億元左右,至今已超過150億元,3G則3家加計每年總計繳付10億元上下,2G的頻譜使用費每年都比3G高,因此,如果閒置執照繳回交通部,也可降低電信三雄每年繳付的頻譜使用費,業者倒也沒有多大反彈。


     倒是交通部目前正在研究,是否將收回來的2G頻譜,做為未來發放LTE執照的頻段使用,因此,不少既有2G業者認為,延照期間若能同時釋出使用技術中立政策,則可以讓電信三雄嚐試LTE技術;但這項建議經威寶及亞太電信等業者反彈並抗議後,交通部基於市場競爭公平性考量,傾向2G業者在延長執照使用期間,仍然以發展GSM業務為主,閒置頻譜逐步繳回。


     以全球發展LTE的發展演進來看,歐洲釋出的是2.5MHz-2.69MHz頻譜,美國則以700MHz、剛發照的香港比照歐洲,台灣的2.5-2.69撥給WiMAX使用,700MHz則多為軍方使用,現在考慮900MHz做為發放LTE執照頻譜,似乎與全球使用的頻段不同,未來會不會落得LTE頻譜散落在各頻段,跟世界各國接不了軌?倒是值得相關單位多多注意。



徐爵民傳出線

徐爵民傳出線: "

徐爵民傳出線



  • 2010-01-22

  • 【記者何英煒/台北報導】


     資策會今(22)日將召開董事會,除了討論去年的業績,據瞭解,資策會新任執行長的人事案也將在董事會中討論,外傳新任執行長將由前工研院副院長徐爵民出任,他目前擔任清大資工系教授、電資學院院長,與史欽泰不但在工研院共事過,也同為清大的教授。


     資策會現任執行長柯志昇因為仍是代理性質,在資策會董座史欽泰出任後,業界就有傳聞,史欽泰已對外徵選新任執行長人選,去年底開始,資策會的董事會成員就陸續密集「面試」多位執行長候選人,包括現在資策會的3位副執行長,龔仁文、王瑋、許清琦,還有不少業界及學界人士。


     徐爵民出線的消息昨日已經傳開,據瞭解,資策會大股東經濟部也同意此項人事案。由於資策會向來是「執行長制」,而徐爵民與史欽泰有長時間的共識經驗,而且兩人的學經歷背景相似,在史欽泰擔任工研院院長時,徐爵民就曾經擔任工研院副院長一職,並身兼影像顯示科技小組召集人,兩人在工研院時代,推動不少新興產業。


     另外,兩大同樣也是清大的教授,史欽泰擔任清大管理學院的院長,而徐爵民則是擔任清大資工系教授、電資學院院長一職,以兩人過去默契,未來兩人的合作應相當無間。



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大陸GDP衝過頭 恐提前升息

大陸GDP衝過頭 恐提前升息: "

大陸GDP衝過頭 恐提前升息



  • 【記者李書良/綜合報導】


     中國國家統計局昨(21)日公佈今年2009年經濟數據,去年大陸GDP成長率8.7%,CPI為-0.7%。中國政府不僅順利「保八」,也優於多數機構原先預測,尤可注意的是去年第4季GDP增速達到10.7%,已恢復到2008年上半年金融海嘯發生前的水平。不過,經濟數據的好表現,卻也加深了市場對於中國提前升息的疑慮。


     昨天中國國家統計局宣佈2009年經濟數據,表示全年GDP達33.54兆元人民幣(下同),比2008年增長8.7%,但增長速度比2008年下滑0.9個百分點。去年前3季,大陸的GDP成長率分別為6.2%、7.9%、9.1%,第4季更回到過去兩位數增長的水平,達10.7%。


     在CPI方面,全年雖為-0.7%,但去年11月已打破先前連續9個月的負值,轉正為0.6%,12月為1.9%,顯示景氣確已走出低谷。


     大陸經濟能演出起死回生的逆轉秀,與中國政府在2008年第4季緊急推出的一系列救市、擴大內需政策有關,這當中來自政府的直接投資發揮了莫大作用。這點,也可由國家統計局的數字看出。


     2009年,大陸社會固定資產投資達22.48兆元,同比增長30.1%,增長速度也提高4.6個百分點。而涉及到民生領域的投資更是大幅增長,全年基礎設施(扣除電力)投資達4.19兆元,增長44.3%。其中,鐵路運輸業大幅增長67.5%,道路運輸業增長40.1%,城市公共交通增長59.7%。


     工業部分也呈現回溫跡象。PPI從去年8月最低點的-8.2%,到12月轉為正值1.7%;全年規模以上工業增加值比同比增長11.0%,其中,第1季增長5.1%,到第4季已增長到18.0%。


     不過,超過預期的良好表現卻帶給市場另一種疑慮。由於全球投資人都在關注中國政府何時升息,而景氣是否復甦、市場是否過熱成為外界判斷中國升息步伐快慢的依據。本月20日,大陸股市盤中忽然傳出人民銀行有意在本週五(22)升息的說法,被視為是當天股市跌深的「禍首」之一。


     市場的擔憂並非無因。人行貨幣政策委員會委員樊綱去年11月即指出,經濟成長率超過10%有過熱之虞;而中國銀監會主席劉明康近日也表示,將限制部份銀行放款,今年信貸增長將趨緩。




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聯發科評等遭降 高價股領跌

聯發科評等遭降 高價股領跌: "

聯發科評等遭降 高價股領跌



  • 2010-01-22

  • 【劉宗志/台北報導】


     近期股價表現強勢的聯發科(2454)遭到外資調降評等,昨日在台股持續下挫之中,股價重挫逾4%,高價電子股也跟著出現明顯的跌勢,連帶的也拖累電子類股成為昨日大盤領跌族群。


     在股王聯發科重挫逾半根跌停板下,昨天包括大立光(3008)、立錡(6286)、揚明光(3504)、通嘉(3588)、致新(8081)、創意(3443)、鴻準(2354)等多檔高價股,普遍出現明顯跌勢。


     聯發科遭到外資花旗環球證券調降評等,由「買進」調整至「賣出」,並指出聯發科未來將面臨新產品推出較預期慢等幾個疑慮,不過花旗給予聯發科的目標價,則是由558元調升至576元。


     新產品推出慢掀疑慮


     花旗環球指出,TD-SCDMA市場未如市場預期地大,預期無法成為聯發科的成長動能,而WCDMA市場現階段仍屬於利基市場,最快要到2011年下半年效益才可望顯著。此外,聯發科幾樣新關鍵產品的推出時程較預期慢。


     毛利率是否緊縮待觀察


     外資巴黎證券則指出,競爭對手展訊可能在聯發科新產品問世前搶先一步打出低價牌,以盡速提高營收與市佔率表現,此舉將可能引發晶片價格戰,預期價格戰時間點約落在農曆年後。


     雖然巴黎證認為要觀察聯發科毛利率緊縮問題,不過仍重申聯發科「持有」評等,目標價則由500元上調至560元。昨日聯發科股價大跌26元,終場收在550元。



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外資降禍 股王一哥雙低頭

外資降禍 股王一哥雙低頭: "

台股大盤今天盤中大跌逾200點,台股股王聯發科(2454)更是在一堆外資調降評等壓力下,今跳空大跌,並跌破半年線513元,今早盤跌幅逾6.3%,觸跌停上一檔513元,下測500元大關。電子一哥鴻海(2317)今日在外資花旗降評至中立下,股價盤中大跌逾6%,跌破140元大關,最低一度達137元,距136元跌停僅一步之距,兩大高價電子龍頭重挫,使得今日高價電子股出現全面補跌。


聯發科強大賣壓自昨日由外資花旗環球證券、法國巴黎證券的「賣出」、「持有」等偏空、保守評等開始發難,今再見外資券商摩根史坦利、德意志證券出據報告調降評等,摩根史坦利最新報告指出,仍相信聯發科長期投資價值但對未來幾季聯發科在中國的2G手機市場將因3G的快速發展有被壓縮的疑慮,而聯發科3G的發展速度能不能追過被壓縮的部分有疑慮,因此大摩將聯發科的目標價由580元調降至525元。


德意志證券甚至將聯發科目標大降至279元,德意志亦是認為聯發科的手機晶片價格下滑壓力,加上聯發科以2G為主的中國市場正快速由3G取代,對聯發科短期發展3G的速度有疑慮。


聯發科沈重賣壓亦牽動台股高價股氣氛,台股股後中華網龍(3083)今晚將辦尾牙,雖盤中一度翻紅,但受大盤賣壓波及午盤還是在平盤下震盪,跌破所有短天期均線,且再度面臨400元守衛戰。股後中華網龍及大立光 (3008)都進入4百元保衛戰,晶華 (2707)今也有逾半根停板,今晚旺年會的宏達電 (2498)跌勢最低,在1%以內,但也跌破月線366.85元。

美股暴跌 台股摔破8千

美股暴跌 台股摔破8千: "

受到國際股市重挫、大陸恐升息的影響,台股買盤失溫,跌破8000點大關,盤中跌點一度逾200點,在國際盤的變動下,農曆年封關前,投資人「賣股求現」的壓力加劇。台股今日呈現股匯雙跌,外資賣超力道恐是台股修正主要壓力,包括大型電子權值股和高價電子股皆遭賣壓灌頂,傳產股以水泥股跌勢最為兇猛,終場指數收在7927.31點,大盤連續4根黑K棒,成交量達1477億元,周線在連4紅後首度翻黑,下跌200.56點,周線大跌429點。


美國總統歐巴馬提議限制銀行風險性操作,國際盤變動加劇,道瓊指數回吐今年以來全部漲幅,使得亞股今日全面重挫,日股重挫近300點,港股也下跌逾500點,進行20000點關卡保衛戰。在國際股市全面回檔修正的壓力下,台股今日失守8000大關,包括台積電 (2330)、聯電 (2303)盤中下跌逾2.2%,高價電子股回檔力道猛烈,聯發科 (2454)因外資調降評等,盤中放量下跌,直逼跌停價位,鴻海 (2317)也因花旗調降評等,盤中重挫逾5%。


傳產股以水泥股跌勢最為劇烈,主要是嘉泥 (1103)將代理銷售大陸海螺水泥,恐衝擊國內水泥價格,使得類股跌幅居各大類股之冠,盤中類股指數跌幅逾4%,包括台泥 (1101)盤中股價一度跌停,亞泥 (1102)股價下跌逾半根停板。相較之下,傳產股中的造紙類股則相對抗跌,受到國際紙漿庫存天數減少,價格可望攀揚,類股有撐。另,營建股也受惠豪宅市場交易增溫,今日由龍邦 (2514)股價攻頂帶動類股抗跌。

3 Jan 2010

張金鶚:大台北房市泡沫早已形成

【聯合晚報╱記者游智文╱台北報導】

大台北房價去年快速回漲,多數地區現已回到甚至超過海嘯前水準,房市是不是泡沫化,今年泡泡會不會吹破,已成學者和業者爭論重點。政大教授張金鶚說,大台北房市泡沫早已形成,目前市場風險和房價一樣,都是居高不下。


張金鶚表示,房市泡沫與否,主要看國民所得、租金及房價相對應情況。過去幾年所得並沒有增加,租金更是不漲反跌,按理說房價應該下修,但實際上房價卻年年升高。當民眾所得無法支撐房價,多數人已買不起房子,泡沫已然形成。


至於泡沫到何種程度,張金鶚指出,之前學界所做的研究顯示,房價泡沫指數約在27~38%之間,也就是實際房價高出合理房價約2到3成;不過由於大台北去年又漲了一波,估計現在房價泡沫指數約已到3~4成。


他說,這種現象主要是國內游資氾濫所造成,民眾實際需求在降低,但因投資客大批湧入下,房價仍不斷上揚。但這是一種假性需求,只會把市場泡沫愈吹愈大,萬一資金潮轉向開始撤離,泡泡就會被戳破,屆時後果難料。


張金鶚表示,他也認為泡泡突然破掉的可能性並不高,比較有可能的情況是,在市場機制下,慢慢地一點一點消下來。但比較令人擔心的是,如果民眾今年仍然過度期待,繼續把泡泡吹大,未來就得花上很長的時間才能把危機解除。

高雄人回流 透天店面受寵

【聯合晚報╱記者游智文╱台北報導】

看好陸客觀光商機,大台北店面投資近來增溫,高雄市也有此一趨勢,其中以新堀江、SOGO商圈及漢神巨蛋商圈最為熱門,3%以上投報率,投資人就會出手。


各大型房仲近日調查高雄店面交易情況,去年第4季較上一季交易量均呈上升,約在2到3成左右。


有巢氏房屋進一步調查則發現,高雄近來店面交易,買方主要都是北上打拚回流的高雄人,他們瞭解在地情況,第一個相準是新崛江,其次則是SOGO百貨商圈,第三則是新成形的漢神巨蛋商圈。


至於在地人偏好的產品類型,則是透天型店面最多。有巢氏房屋表示,高雄地區除了有大樓型店面、公寓一樓店面外,透天型店面也不少,這類店面近來相當搶手,以今年3月至今統計顯示,這類產品佔店面總交易件數,就高達68%。


在地有錢人偏愛透天店面,有巢氏房屋南區發言人楊政曉表示,南部人本來對透天就比較有感情,加上投資行為較為保守,通常保值考量高過獲利,而透天店面向來具有較佳的保值性,因此最為熱門。

歐美景氣循環股 看旺

歐美景氣循環股 看旺
from UDN基金
【經濟日報╱記者張瀞文/台北報導】

歷經2008年金融海嘯海嘯衝擊,在各國政府救市政策挹注下,2009年全球景氣起死回生。基金業者指出,2010年景氣可望溫和復甦,利率及通貨膨脹都低,美元弱勢,以歐美的能源、科技等景氣循環股較看好。

2009年全球股市大反彈,不少投資人不免憂心,2010年全球經濟成長是否依然強勁復甦?政府刺激經濟政策是否退場?利率是否揚升?通膨是否成為經濟成長障礙?在年度交接之際,全球股市更顯敏感。

中美製造業回溫

天達投顧分析,觀察2010年景氣,必須注意三大指標。首先是中美製造業景氣同步擴張,中國製造業PMI指數在2009年3月站上代表景氣擴張的50關卡後,持續上揚,10月已安穩站上55.2。美國製造業ISM指數到8月站上50,10月繼續上揚至55.7。

其次,是美國失業率。美國就業市場第四季出現改善跡象,失業率雖然衝到10%以上,但生產活動持續改善,天達投顧預期,美國失業率可望觸底反彈。

第三是全球主要國家生產活動,JP摩根12月統計顯示,全球除希臘、南非、西班牙未站上50之上,其餘包括台灣、美國、瑞典、巴西、中國、德國、法國等國的相關指數已站上55,全球平均值也在55以上,顯示此波經濟復甦仍將持續。

不少法人機構看好新興國家2010年的前景,天達投顧、友邦投信則提醒投資人,歐美成熟市場也有漲升契機,景氣循環股具備成長潛力,特別值得留意。

友邦投信指出,過去三次景氣由負轉正後,在正式升息前半年,由於經濟復甦態勢更加確定,包括美元指數、美股(標準普爾500種股價指數)、能源類股及美國高收益債券都有表現空間,美股表現最強。

歐美股市將看漲

2010年是全球經濟邁向復甦元年,國際貨幣基金(IMF)11月預測,美、德、英、日等主要經濟體經濟成長率都將由負轉正,歐美股市可望反應景氣復甦利多。

天達投顧指出,2009年下半年以來,摩根士丹利資本國際(MSCI)歐洲股票指數與美國標準普爾指數漲幅都超過20%,接近新興亞洲、拉丁美洲的漲幅。隨著景氣翻正,歐美股市未來表現可期。天達投顧說,美國的產能利用率仍低,通膨壓力不大,各主要國家今年上半年升息可能性大為降低,有助企業借貸成本維持在較低水準,企業盈餘可望改善,有利於能源股、科技類股。美元弱勢,也有利能源類股。

企業獲利首季看跳 資金卡位「新年好」

企業獲利首季看跳 資金卡位「新年好」: "
【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】



經過18個多月來震盪,台股於上(12)月28日重新站上8000點大關。復華人生目標基金經理人江衍德表示,雖然外資仍多在聖誕節的長假期間,但台灣M1b年增率創20年新高,市場資金面相當充沛,加上今年上市櫃公司的整體獲利,可望回覆到2006、2007年1至1.5兆元正常水準,在基本面展望明確下,各方資金進場卡位意味濃厚。


近期量穩價漲 有三由


根據交易所資料,台股大盤上個月漲幅逾6%,表現不但優於中國及香港股市,指數更是節節攀升,並突破8000點關卡,為2008年6月19日以來新高。江衍德認為,雖然外資仍在放假期間,但台股近期表現仍然量穩價漲,主要原因除了低利率環境、市場資金充沛外,基本面的長線看好更是推升指數的重要因素。


鋼鐵面板DRAM 倒吃甘蔗


由於鋼鐵、面板、DRAM等產業在去年第一季仍多處於虧損狀態,根據交易所資料統計台灣整體上市櫃公司2009年第一季的獲利合計僅新台幣5億多元,第二季景氣開始復甦,整體獲利上升至將近1500億元,第三季則進一步增溫至3100億元左右,市場並普遍預估去年第四季及今年第一季都可望維持在3000億元以上的正常水準。


基期低 首季獲利看讚


江衍德表示,台股上市櫃公司整體獲利已開始回覆單季3000億元以上的一般水平,今年整年度的獲利可望恢復1至1.5兆元的金融海嘯前狀態。另由於比較基期較低,上市櫃公司今年第一季的獲利成長將相當驚人,投資人在基本面展望頗為明確的情況下,自然會想在去年底前積極佈局。而中國景氣復甦明確、民間消費力道強勁,即將到來的農曆春節鋪貨行情,更可望帶動3C資訊產品、民生用品及通路等中國收成股的走勢。


景氣復甦 多元題材撩人


就投資主題來看,除了兩岸ECFA進展帶動的兩岸題材外,全球景氣持續復甦的狀態也相當明確,在台灣上市櫃公司今年獲利成長率可望達到四成以上的大前提之下,節能減排效應下受惠的LED及太陽能類股、雲端運算、砷化鎵等產業,也都是值得關注的投資標的。此外,日圓升值使日本加速擴大委外代工、面板產業秩序重整等,都會讓今年的台股充滿各種希望。


業績資金 短中長注活水


復華投信表示,中長線來看,中國市場帶領全球景氣回溫,並帶動台股出口產值回升,今年預期將由歐、美、日之需求回升,帶動以出口導向的台灣上市櫃公司營收進一步成長。資金面在持續寬鬆的環境下,可望為台股注入資金活水。技術面而言,台股短中長均線多頭排列格局不變,亦為支撐台股持續往上攻之力道。


【2010/01/03 聯合晚報】"

凌陽大破大立 五招翻身

就像是愛子心切的母親,為讓孩子在競爭激烈的環境中有更好的適應力,不得不讓孩子離開身邊,學習獨立,漸漸可以靠自己闖出一片天地。凌陽科技董事長黃洲杰近來大舉整頓旗下轉投資事業,重新劃分產品線,本業和轉投資虧損終於改善,2010年轉機備受期待。

曾是台灣最大消費性IC設計公司的凌陽,近年由於人才流失、產品開發進度延後,不但母公司毛利率受到壓縮,轉投資子公司的虧損也擴大,在2008年底金融海嘯衝擊下,凌陽2009年第一季出現成立以來首次單季虧損,一度在法人圈引起譁然。

為什麼法人圈及產業界對凌陽的季報虧損,感到這麼震驚,甚至擔心未來產品的推出時程?

員工分紅制度源起於台灣半導體產業,由於讓員工成為股東,並把每位員工年度分紅金額與當年公司營運績效、員工個人貢獻等緊緊綁住。

高度智慧密集IC設計業,尤其將員工分紅的激勵效益發揮至極致。通常經營績效良好的IC設計公司,會造就許多千萬甚至億萬電子新貴,卻也因此形成員工逐紅利、逐股價而居的就業選擇模式,使IC設計產業成為人才流動幅度最大的產業之一。

曾有產業人士形容,IC設計公司靠的是產品,如果工程師集體離職,產品可能無法如期推出,因此IC設計公司虧損面對的壓力不僅是單純的財務問題,優秀研發人才的流失,情節嚴重者可能從此就「玩完了」,這也是外界為何用放大鏡來看IC設計公司虧損困境的原因。

凌陽成立以來,黃洲杰不是沒有遇過許多難題和困境,但公司人員流失、內部研發管理、產品進度延後、執行力未貫徹到底等問題層出不窮,加上這波百年難見的金融海嘯,為了讓公司有更好、更大的發展,黃洲杰有了「大破大立」的想法。

去年Q1虧損 市場譁然

困境是危機,有時卻也會帶來轉機。一向講求人和、總是希望兼顧所有人事的他,2009年上半年著手整頓旗下轉投資事業,先拿長期拖累凌陽母公司營運的子公司與產品線開刀,從減輕負擔著手。

2009年第四季,黃洲杰正式對外說明他的整頓五部曲,宣示改變的決心。首先,凌陽母公司降低並處分轉投資子公司持股;比方凌陽旗下表現最亮眼的旭曜,凌陽2009年第四季宣布以不低於每股50元處分旭曜持股,交易金額5億元以上。

第二,逐步調降子公司績效有待改善的產品線,如恆通高科的3G手機晶片與凌陽多媒體的數位相機晶片業務,將旗下凌陽多媒體公司數位相機晶片切割成為獨立IC設計公司,名為芯鼎科技,降低母公司營運負擔。

第三,將產品線集中到經營績效較佳的子公司,尋求股票公開發行(IPO)機會,目前看來,獲利穩定的凌通科技掛牌速度可能最快,凌通以微控制器(MCU)為研發核心,透過微控制器的母體衍生出許多應用領域,包括通訊、遙控器、互動性玩具、電子寵物、電子字典和學習機等,IPO後對凌陽轉投資收入將有明顯挹注。

第四,資源回歸母公司,深耕三大產品線,投入研發與增加人力,以改善母公司本業及降低子公司轉投資虧損,改善凌陽整體獲利能力。

凌陽旗下大部分IC設計公司的前身,是凌陽內部產品部門,當初凌陽把這些產品線切割出去,是為提供員工內部創業管道,當時有人質疑,凌陽把這些有成長性、前瞻性的產品線切割給子公司,母公司僅留下DVD播放機、視訊轉換器、數位電視晶片等這些即將步入「紅海」的成熟產品線,能為公司帶來多少成長性?

凌陽表示,「眼球革命」為這三大產品線帶來新的機會。比方主流DVD播放機晶片市場競爭激烈,但強化影音效果的HDMI DVD機種推出後,漸被一線品牌大廠導入產品線,藍光單晶片也將於今年推出。

凌陽高畫質(HD)DVB-S晶片已開始送樣,2010年上半年開始研發高畫質DVB-T晶片,搶占SD畫質轉為HD畫質的換機需求;隨高毛利率的STB晶片占公司營收比重逐季上揚,且2010年電視出貨量成長三成水準,成為2010年營收成長主要動力。

第五,尋找外部資源,勝過單打獨鬥。凌陽除了降低轉投資子公司持股外,也為子公司尋求產業有力合作夥伴,因應產業打群架時代的來臨。

以子公司旭曜來說,黃洲杰先把友達找來成為旭曜第二大股東,使旭曜成為友達集團成員。據了解,友達已考慮把自己一手扶植的LCD驅動IC設計公司瑞鼎與旭曜合併,促成台灣最大LCD驅動IC公司的誕生,雖然兩方同聲否認,但近期瑞鼎高層人事異動,已使雙方合作的輪廓浮現。

凌陽旗下3G手機晶片廠恆通高科目前策略夥伴為IC通路商亞矽、旗下中小尺寸面板廠凌巨等,為反應凌陽持股已降至三成的情況,黃洲杰已卸下恆通高科董事長,改由福邦證券董事長黃顯華接任,凌巨及亞矽分別取得恆通高科一席董事。

黃洲杰說明,過去子公司產品線太散,集團會持續改善,包括從市場銷售、客戶、通路的整合等都會進行,但現在困難的是員工願不願意留下來,這與公司未來能否 IPO有直接誘因,因此未來子公司也都會朝IPO的目標前進,一家上市櫃的公司一年營業額至少要達1億美元以上為標準,未來二到三年會是最關鍵的時間。

由於黃洲杰的決心及執行力,凌陽2009年第三季在高毛利率產品線占營收比重提升與降低成本效益下,第三季毛利率36.3%,比第二季31%改善並回到公司營運的高點,第四季營收與獲利維持高檔水準,毛利率部分與第三季持平。

整頓公司 瘦身作戰

業外部分,凌陽調降兩大轉投資公司恆通高科、凌陽多媒體持股,其中恆通高科持股從2009年第一季的91%降至30%,同時分割重組產品線,此一動作使凌陽2009年全年減少認列2億至2.5億元轉投資損失,對全年每股獲利影響約0.3元至0.4元,快速發揮瘦身效果。

短短幾季,鐵下心的黃洲杰扭轉了市場對於凌陽「轉投資雜亂、經營績效不佳、影響整體獲利表現」的負面觀感,就像是一個母親不再堅持讓孩子留在自己身邊,因為不獨立的孩子無法成長茁壯,每個母親終究無法照顧孩子一輩子。

對黃洲杰大力整頓旗下轉投資事業,法人多半給予高度肯定,多數法人感受到凌陽的改變,雖在凌陽晶片本業短期不容易出現太大突破,但在內部成本控制下,毛利率已見改善,加上尾大不掉的轉投資虧損負擔已獲解決,凌陽認列子公司投資虧損大幅縮減,甚至轉為獲利。2010年,將是凌陽揮別過去、重新出發的開始。凌陽表示,「眼球革命」為這三大產品線帶來新的機會。比方主流DVD播放機晶片市場競爭激烈,但強化影音效果的HDMI DVD機種推出後,漸被一線品牌大廠導入產品線,藍光單晶片也將於今年推出。

凌陽高畫質(HD)DVB-S晶片已開始送樣,2010年上半年開始研發高畫質DVB-T晶片,搶占SD畫質轉為HD畫質的換機需求;隨高毛利率的STB晶片占公司營收比重逐季上揚,且2010年電視出貨量成長三成水準,成為2010年營收成長主要動力。

第五,尋找外部資源,勝過單打獨鬥。凌陽除了降低轉投資子公司持股外,也為子公司尋求產業有力合作夥伴,因應產業打群架時代的來臨。

以子公司旭曜來說,黃洲杰先把友達找來成為旭曜第二大股東,使旭曜成為友達集團成員。據了解,友達已考慮把自己一手扶植的LCD驅動IC設計公司瑞鼎與旭曜合併,促成台灣最大LCD驅動IC公司的誕生,雖然兩方同聲否認,但近期瑞鼎高層人事異動,已使雙方合作的輪廓浮現。

凌陽旗下3G手機晶片廠恆通高科目前策略夥伴為IC通路商亞矽、旗下中小尺寸面板廠凌巨等,為反應凌陽持股已降至三成的情況,黃洲杰已卸下恆通高科董事長,改由福邦證券董事長黃顯華接任,凌巨及亞矽分別取得恆通高科一席董事。

黃洲杰說明,過去子公司產品線太散,集團會持續改善,包括從市場銷售、客戶、通路的整合等都會進行,但現在困難的是員工願不願意留下來,這與公司未來能否 IPO有直接誘因,因此未來子公司也都會朝IPO的目標前進,一家上市櫃的公司一年營業額至少要達1億美元以上為標準,未來二到三年會是最關鍵的時間。

由於黃洲杰的決心及執行力,凌陽2009年第三季在高毛利率產品線占營收比重提升與降低成本效益下,第三季毛利率36.3%,比第二季31%改善並回到公司營運的高點,第四季營收與獲利維持高檔水準,毛利率部分與第三季持平。

業外部分,凌陽調降兩大轉投資公司恆通高科、凌陽多媒體持股,其中恆通高科持股從2009年第一季的91%降至30%,同時分割重組產品線,此一動作使凌陽2009年全年減少認列2億至2.5億元轉投資損失,對全年每股獲利影響約0.3元至0.4元,快速發揮瘦身效果。

短短幾季,鐵下心的黃洲杰扭轉了市場對於凌陽「轉投資雜亂、經營績效不佳、影響整體獲利表現」的負面觀感,就像是一個母親不再堅持讓孩子留在自己身邊,因為不獨立的孩子無法成長茁壯,每個母親終究無法照顧孩子一輩子。

對黃洲杰大力整頓旗下轉投資事業,法人多半給予高度肯定,多數法人感受到凌陽的改變,雖在凌陽晶片本業短期不容易出現太大突破,但在內部成本控制下,毛利率已見改善,加上尾大不掉的轉投資虧損負擔已獲解決,凌陽認列子公司投資虧損大幅縮減,甚至轉為獲利。2010年,將是凌陽揮別過去、重新出發的開始。

切出八公司 兄弟各自努力

全球電子業整併不斷,企業走向「大者恆大」,但凌陽科技董事長黃洲杰卻逆勢操作,以凌陽為母體,切割出八家新公司,伴隨凌陽現金減資五成、總金額超過51億元,下藥之猛,突顯黃洲杰尋求「改變」的決心。

凌陽原是國內最大消費性IC設計公司,觸角從最早的語音IC延伸至多媒體、光儲存等領域,2005年至2006年啟動一連串組織再造,先把公司劃分為三個中心「家庭平台」、「個人平台」、「控制與周邊應用」與「先端」事業中心,接著將三大中心切割出去成立子公司;然後重新檢視三大中心產品線配置,再把子公司部分產品線切割成立孫公司,目前凌陽有將近十家的IC設計公司。

黃洲杰表示,凌陽若不分割,各事業中心依附在凌陽底下,無法避免「大鍋飯」的問題,各領域獲得資源可能出現排擠效應。

另一方面,隨員工分紅費用化上路,由於員工分紅會忠實反應在企業財報上,凌陽藉分割新公司提供員工內部創業的管道,以新公司股票公開發行(IPO)為努力目標,留住優秀研發人才。

但也有一些法人質疑,把有成長性的產品線切割出去,忽視既有凌陽股東的權益,且未上市公司資訊透明度較低,大家會愈來愈不了解凌陽。也有法人認為,這種切割再切割的方式,無非就是漸進式的處分掉這些產品線,對公司耕耘IC設計領域的企圖心感到憂心。

面對外界不同聲音,黃洲杰心裡清楚,一切都有「循序漸進」的規劃,為了凌陽未來長遠發展,勢必「要做一些改變」。經過黃洲杰有步驟的帶領,凌陽2009年下半年本業和轉投資漸入佳境,數字將會為凌陽的轉型劃下最好註解。

【2010/01/03 經濟日報】

金價賣壓大 短期先觀望

金價賣壓大 短期先觀望
from UDN個人理財
【經濟日報╱記者黃欣/台北報導】

國際金價近日因美元走強而疲軟,但黃金基金去年報酬最佳達65%,基金經理人指出,預期今年黃金仍是投資亮點,但金價短期賣壓較大,建議投資人先行觀望,等賣壓減弱,再以分批布局的方式進場投資。

國內黃金基金去年以瑞士安勤黃金基金績效最佳,全年報酬達65.46%;其次是新加坡大華黃金及綜合基金,全年報酬也有54.65%。

其他如天達環球黃金基金、貝萊德世界黃金基金、法興金礦股票基金等,去年績效也高於四成;即使是表現相對平淡的瑞銀(瑞士)黃金股票基金,去年報酬率也有23.32%,讓黃金基金堪稱是去年最旺的投資商品。

滙豐全球關鍵資源基金經理人蕭若梅表示,美元易貶難升,加上全球低利率衍生通膨疑慮,長期都將推升黃金避險價值,就算國際貨幣基金(IMF)賣出黃金,由於各國央行承接意願很高,預期金價2010年仍有上揚空間。

蕭若梅指出,金價漲多之後,短期內難免碰到瓶頸,加上美國經濟回穩、美元暫時止跌,可能不利金價短線走勢;但美國經濟體結構失衡狀況並沒有得到根本改善,美元長期弱勢格局也難以扭轉,黃金仍將吸引對美元有避險需求的資金進駐。

由於全球資金動能仍強,並持續流入新興市場追逐高風險報酬,蕭若梅指出,看好黃金後市的投資人,如果想找尋布局金價的長線契機,建議可利用多產業資源基金布局。

金價看多 今年衝1,400美元

金價看多 今年衝1,400美元
from UDN個人理財
【經濟日報╱記者黃欣/台北報導】

2009年國際金價「先蹲後跳」,只要投資人不是趕在去年12月才進場,一年下來的投資報酬至少有5%到10%。以台灣銀行黃金存摺為例,投資人若是去年年初就進場,全年投資報酬少說有兩成。

台銀貴金屬部副理楊天立指出,金價短線面臨震盪回檔壓力,但各方研究機構依舊看好今年金價走勢,各大研究機構報告都認為金價今年可望挑戰1,300美元到1,400美元,可見金價長期多頭走勢依舊看俏,投資人今年仍可伺機布局。

根據彭博(Bloomberg)統計,去年現貨金價漲幅達25.25%,不但創下金價單年度最大漲幅,投資收益更領先許多其他投資商品。以台銀黃金存摺為例,去年1月5日開盤的買入價是每公克923元、賣出價933元,12月31日買入價則是1,131元、賣出價1,144元,漲幅達22.5%。

若是投資人去年初投資,並於去年12月初金價最高點賣出,獲利更達35%。

楊天立表示,目前金價在打底整理階段,但底部已經逐漸確立,價格也緩步上揚。目前金價短線底部支撐約在每盎司1,100美元,接下來則是1,087美元與1,070美元。上方壓力第一個是月線1,115美元,接下來是1,125美元與1,150美元。

楊天立說,去年金價呈「U」型走勢,去年初金價延續前一年的高檔走勢,挑戰每盎司1,000美元上方壓力帶;年中金市出現較長盤整期,金價一度跌到900美元之下,直至去年9月才再度出現噴出行情,投資人去年如果定期定額投資黃金,應該有不錯的收益。

美債高築 打擊美元信心

美債高築 打擊美元信心
from UDN個人理財
【經濟日報╱文/王良享】

美國財政部2009年底前標售1,180億元國庫債券,2010年1月中將再標售740億元的3年期、10年期及30年期國庫債券。美國國債殖利率於投標前上升,10年期殖利率上升至3.84%的四個半月新高。

經濟復原慢

依過往經驗分析,殖利率上升是因為通貨膨脹預期心理上升,及市場對經濟增長趨於樂觀,因此資金從最安全的國債市場撤離,投入股票市場,追逐較高報酬。

但美國現在「實際通貨膨脹率」仍然異常的低,去年11月個人消費支出核心平減指數並未較10月上升,年增率更維持1.4%的44年低點。

個人消費支出指數是聯邦備理事會慣用衡量通貨膨脹壓力的指數,以1.4%的水準來看,聯準會幾乎可肯定短期並無通膨壓力,不需要升息。

另一方面,縱使美國就業數據開始回穩,離健康成長仍有一段大距離,美國非農業職位自從2008年1月開始持續減少,但在2008年前的十年內,每個月職位增長平均值為11.6萬個,若以此標準為「正常」成長水準,則美國經濟成長強勁之說,實在言之過早。

既然通貨膨脹率低,美國經濟成長又慢,則美國國庫債券殖利率上升,似乎只反映市場對美國國庫債券的購買意願偏低。資金並未大幅流入美國國庫債券,也正好反映投資者,尤其是外國央行對美國政府債台高築的情況產生憂慮,對美元資產的信心不高。

1995年美元開始步入長期升值軌道,美元指數從80上升至2001年的121,升值幅度達51%,當時美元上升是反映美國金融資產的絕對優勢。

長線有隱憂

特別是在新興市場及亞洲、俄羅斯等地相繼爆發金融風暴時,美國經濟成長一枝獨秀,標準普爾500指數從1995年的460點上升至2000年高點的1,552點,上升幅度達3.4倍;同期間美國10年期國庫債券殖利率則從7.875%下跌至5%。

由此可見,美元在1995年至2000年的強勢,是受全球投資者主動投資高報酬資產(即美股)及被動投資低風險資產(即美國國債)導致的結果。

但2008年的金融海嘯,源頭是美國。從美國蔓延至新興市場的負面影響,遠較1995年至2000年低。

若全球投資者對美國資產長期抱持懷疑態度,則美元去年12月出現的短期強勢,勢必不太可能持續。

(作者是星展銀行香港財資市場部高級副總裁)

5 May 2009

竹東中興路遠眺

特地請了兩個小時假,回原廠修復在高速公路上被"推撞"的後保險桿,順便做大保養,在路邊看到這樣的景色隨手用PDA拍了下來.